鹿晗责任编辑：李延安主编：于建平。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，黑料则会导致通胀上升、货币贬值。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，风波本书重点关注货币供给分析。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，升级从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，升级同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，晓彤只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、晓彤银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。由上可见，剪坏一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

摘要：鹿晗当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。黑料全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

风波我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，升级即国际金融理论中的国家货币中性论与之相类似的是，晓彤有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，剪坏即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），剪坏而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，鹿晗本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，鹿晗即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，黑料每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，黑料而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。从公司资本结构的微观基础出发，风波我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，风波1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

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